Cogefi France
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	Avril 2012
	Les marchés se sont nettement repliés en avril sous l’effet d’indicateurs économiques européens semant un doute sur la légère reprise attendue au deuxième semestre. La période pré-électorale française a également tenu à l’écart de la zone euro les investisseurs internationaux. Cogefi France a résisté grâce à la surpondération de valeurs de croissance comme Edenred, Gemalto ou Biomérieux. Nous avons certes subi les fortes chutes de STM ou Peugeot mais sur des pondérations peu importantes. Nous avons renforcé le poids du constructeur automobile français dont le cours reflète des perspectives de faillite alors que l’effet de base lié aux primes à la casse en France et le lancement de la 208 devraient permettre un retour à la croissance en avril. Nous sommes par ailleurs sortis d’Ipsen, bon marché mais manquant de catalyseurs à moyen terme. Les indices européens devraient rattraper leurs homologues internationaux après la présidentielle pour peu que le nouveau pouvoir arrive à parler de relance pour l’Europe du Sud sans se départir d’une indispensable rigueur budgétaire.